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　　从2019年成立后◈ღღღ，智谱经历了大模型从“千军万马”到淘汰赛的浪潮◈ღღღ。它被冠以“大模型六小虎”的名号◈ღღღ，拿到了总计超83亿元的融资规模◈ღღღ，君联资本◈ღღღ、启明创投◈ღღღ、高瓴资本◈ღღღ、美团◈ღღღ、腾讯等均是其投资方◈ღღღ。

　　光环之外◈ღღღ，“残酷和流血”也是智谱给大模型竞赛画下的线年◈ღღღ，智谱收入年复合增长率高达130%青年大学习第八季第三期答案◈ღღღ，2025年上半年收入为1.91亿元◈ღღღ，同比增长325%◈ღღღ。

　　但其研发与算力投入方面同样居高不下◈ღღღ，这也造成了智谱的高额亏损◈ღღღ。2024年和2025年上半年◈ღღღ，智谱研发开支分别为21.95亿元和15.95亿元◈ღღღ；同期算力投入分别为15.528亿元和11.451亿元◈ღღღ，占研发投入分别为70.7%◈ღღღ、71.8%◈ღღღ。这也导致智谱当期分别亏损29.58亿元和23.58亿元◈ღღღ。

　　技术实力与商业化挑战并存◈ღღღ，也造成了市场对智谱的“撕裂”评价◈ღღღ。1月8日◈ღღღ，智谱开盘上涨◈ღღღ，截至发稿前◈ღღღ，其股价为124.1港元◈ღღღ，上涨6.88%◈ღღღ。

　　但“流血作战”的同时◈ღღღ，智谱毕竟成为了还留在牌桌上的玩家◈ღღღ。基座模型公司已经逐步收敛◈ღღღ，除了大厂◈ღღღ，创企几乎只剩下智谱◈ღღღ、月之暗面◈ღღღ、MiniMax◈ღღღ。某种程度上◈ღღღ，智谱与后两家公司特质迥异◈ღღღ。智谱没有参与2024年的AI产品投流大战◈ღღღ，而是更侧重于B端产品◈ღღღ，寻求产业端落地机会◈ღღღ，风格更像是一家研究型公司◈ღღღ。

　　相比于月之暗面◈ღღღ、MiniMax的技术路线分别由其灵魂人物杨植麟和闫俊杰主导◈ღღღ，智谱的组织更偏向于“集体决策”◈ღღღ，其核心人物共有3位◈ღღღ：首席科学家唐杰◈ღღღ、CEO张鹏与董事长刘德兵◈ღღღ。

　　智谱脱胎于清华大学知识工程实验室（KEG◈ღღღ，中国领先的人工智能实验室之一）◈ღღღ，唐杰和张鹏均是KEG的重要参与者◈ღღღ，KEG与智谱携手迭代GLM大模型框架◈ღღღ，涵盖文本◈ღღღ、多模态◈ღღღ、Coding◈ღღღ、Agent等场景◈ღღღ，目前已至4.7版本◈ღღღ。

　　唐杰仍然活跃在微博上凯发k8旗舰厅app下载◈ღღღ，他是清华大学计算机系教授◈ღღღ，在一些投资人看来◈ღღღ，他兼具AGI理想与深厚技术背景◈ღღღ。2025年12月23日◈ღღღ，唐杰在微博提到◈ღღღ，AI模型应用的第一性不应该是创造新的App◈ღღღ，本质是AGI如何替代人类工作◈ღღღ。因此◈ღღღ，研发替代不同工种的AI是应用的关键◈ღღღ。“Chat部分替代了搜索◈ღღღ，部分融合了情感交互◈ღღღ，2026年将是AI替代不同工种的爆发年◈ღღღ。”

　　张鹏毕业于清华大学计算机系◈ღღღ，他思维清晰且充满雄心◈ღღღ。他在2025年3月接受《中国企业家》等媒体采访时说◈ღღღ，我们不希望永远走在别人后面◈ღღღ，上市融资是为了保持领先优势◈ღღღ。

　　启明创投在2022年领投了智谱B轮2亿元的融资◈ღღღ，启明创投主管合伙人周志峰回忆了他与唐杰◈ღღღ、张鹏见面深聊4个小时的场景◈ღღღ。他告诉《中国企业家》两个细节◈ღღღ，一是张鹏负责工程化◈ღღღ，他非常具体地聊到了模型部署后◈ღღღ，如何应对每秒数万次查询的延迟挑战◈ღღღ。二是当启明创投提出上一代NLP（自然语言处理）公司失败的核心——数据标注和泛化难题时◈ღღღ，智谱系统地阐述了无监督学习的思路和数据处理的见解◈ღღღ。

　　2025年底豆包手机的火爆◈ღღღ，也侧面佐证了智谱的技术远见◈ღღღ。早在2024年10月◈ღღღ，智谱便发布了手机助手AutoGLM◈ღღღ。只不过◈ღღღ，字节的做法更“下沉”到了系统操作层面◈ღღღ，面对手机厂商◈ღღღ，它有更多资源以及更强的话语权◈ღღღ。

　　某种程度上◈ღღღ，这也是创业公司不得不面临的残酷规则◈ღღღ。刘德兵告诉《中国企业家》◈ღღღ，他们并不后悔没有全力押注手机助手这件事◈ღღღ，“我们不会孤注一掷地赌某件事◈ღღღ，而是要全力地投入去做AGI◈ღღღ，这是公司最开始就非常笃定的选择◈ღღღ。”

　　智谱早期投资人◈ღღღ、中科创星创始合伙人米磊说◈ღღღ：“小公司创新一定是在边缘市场先干◈ღღღ，把边缘市场变成主流市场◈ღღღ，才能创业成功◈ღღღ。”2019年◈ღღღ，中科创星独家投资了智谱4000万元天使轮◈ღღღ，支持了其从0到1的发展◈ღღღ。

　　虽然智谱已经通过IPO证明了其商业价值◈ღღღ，但基础大模型技术路线研发◈ღღღ，仍然充满着豪赌与未知◈ღღღ。2026年初◈ღღღ，智谱◈ღღღ、MiniMax◈ღღღ、月之暗面均通过上市或融资◈ღღღ，分别囤足了弹药◈ღღღ。

　　智谱上市后◈ღღღ，若以每股116.20港元发行价计算◈ღღღ，其本次IPO募资总额预计43亿港元（约合人民币38.56亿元）◈ღღღ，其中70%（约29亿港元）用于通用AI大模型方面研发投入◈ღღღ。

　　月之暗面刚刚完成了5亿美元C轮融资◈ღღღ，投后估值达到43亿美元◈ღღღ。在内部信里◈ღღღ，月之暗面创始人杨植麟说◈ღღღ，公司有超过100亿元现金储备◈ღღღ，本轮融资将用于更加激进地扩增显卡◈ღღღ，加速K3模型的训练和研发◈ღღღ。

　　1月9日◈ღღღ，MiniMax也将登陆港交所◈ღღღ，它计划以每股165港元的发行价上限上市◈ღღღ，融资至少42亿港元（约合人民币37.69亿元）◈ღღღ。其中◈ღღღ，70%将用于投入开发大模型◈ღღღ，20%投入开发AI原生产品◈ღღღ。

　　1月8日智谱上市当天◈ღღღ，唐杰发布内部信◈ღღღ，宣布智谱很快将推出新一代模型GLM-5◈ღღღ。内部信还介绍了2026年智谱聚焦的三个技术方向◈ღღღ，包括全新的模型架构设计◈ღღღ、更通用的RL（强化学习）范式以及对模型持续学习与自主进化的探索◈ღღღ。

　　近期◈ღღღ，智谱联合创始人◈ღღღ、董事长刘德兵接受了《中国企业家》的专访◈ღღღ。作为一个拥有丰富专业知识和重大项目领导经验的联合创始人◈ღღღ，他目前主要负责制定智谱的战略规划◈ღღღ、业务方向与整体管理◈ღღღ。

　　采访中◈ღღღ，刘德兵没有回避智谱亏损◈ღღღ、研发投入以及关键节点上的战略选择◈ღღღ，并预测了大模型竞争的终局◈ღღღ。他也谈及了◈ღღღ，一群怀揣理想与技术主义的人◈ღღღ，将要如何迎战现实与商业主义的惊涛骇浪◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：智谱决定上市是一个自然而然的事◈ღღღ。从智谱成立第一天起◈ღღღ，我们就大致规划好了基本的发展步骤◈ღღღ。3年前◈ღღღ，我们就做了一系列的准备◈ღღღ，但最核心的还在于我们的愿景——让机器像人一样思考◈ღღღ，用可信赖的AI让人类更美好◈ღღღ，瞄准AGI◈ღღღ。

　　智谱英文名“Z.ai”的Z◈ღღღ，是字母表中的最后一个◈ღღღ，代表终极境地◈ღღღ，我们也希望在AGI的探索历程上◈ღღღ，能走到智能的终极境地◈ღღღ。通过资本市场的放大效应◈ღღღ，让智谱保持技术定力的同时◈ღღღ，也能拥有在AGI市场上长线博弈的终极能力◈ღღღ。

　　所以◈ღღღ，能作为“全球大模型第一股”成功登陆港股◈ღღღ，也意味着中国AI大模型产业正式步入“技术+资本”双轮驱动的新发展阶段◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：你们2025年12月中旬做了开源周◈ღღღ，更新了GLM-4.7模型◈ღღღ。上市后◈ღღღ，你们还会投入很多资源◈ღღღ，去突破大模型基座能力吗？

　　刘德兵◈ღღღ：大模型基座能力的投入非常关键◈ღღღ。首先◈ღღღ，我们觉得大模型能力没有见顶◈ღღღ，要做持续投入◈ღღღ，并且还会有相当大的收益◈ღღღ。大模型的基座也决定了我们整个商业化的规模或天花板青年大学习第八季第三期答案◈ღღღ。

　　大家都说AI是下一个技术革命和产业革命◈ღღღ，如果基模能力上不去◈ღღღ，产业革命也做不下去◈ღღღ。所以◈ღღღ，我们在这上面的投入非常坚决◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：2024年◈ღღღ，智谱研发开支为21.95亿元◈ღღღ，2025年上半年◈ღღღ，研发投入继续攀升至15.95亿元◈ღღღ，当期分别亏损29.58亿元和23.58亿元◈ღღღ，你对此怎么看？

　　刘德兵◈ღღღ：当前大模型企业都是亏损的状态◈ღღღ，市场投资人也很认可巨额的研发投入◈ღღღ。因为基座模型的投入确实需要这么多钱◈ღღღ，如果基座模型能够提升◈ღღღ，它带来的商业增加值也非常值得◈ღღღ。甚至如果你在基模上的投入不够了◈ღღღ，反而会让大家有疑虑◈ღღღ。

　　投入带来的收益是快速增长的◈ღღღ，大模型商业收入的年复合增长率明显高于其他行业◈ღღღ，而且是快速地往上增加◈ღღღ，甚至节奏会越来越快◈ღღღ。这是市场投资人认可的◈ღღღ，而不是只盯着当前我们的投入亏损绝对值有多大◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：研发投入大部分钱都烧了算力◈ღღღ。根据招股书◈ღღღ，公司在2024年以及2025年上半年购买算力投入为15.528亿元◈ღღღ、11.451亿元◈ღღღ，占研发投入分别为70.7%◈ღღღ、71.8%◈ღღღ，你们为什么不及早储备GPU卡？

　　刘德兵◈ღღღ：遗憾确实有◈ღღღ，主要集中在技术前瞻性与资源分配的博弈上◈ღღღ。我们其实很早就意识到了“芯算一体”的趋势◈ღღღ，公司内部科学家也提出过非常超前的构想◈ღღღ，并为此做了大量储备◈ღღღ。

　　但遗憾的是◈ღღღ，当时由于资源限制◈ღღღ，我们没能把这些想法推到一个突破性的高度◈ღღღ。大模型研发本质上是实验科学◈ღღღ，需要大规模的算力支撑◈ღღღ。

　　回头看◈ღღღ，如果当时我们的算力资源能更充足一些◈ღღღ，或者在某些关键路线上投入得更果断◈ღღღ，或许“芯算一体”的成果会更早爆发◈ღღღ。遗憾虽有◈ღღღ，但这些前期的探索和科学家的超前想法◈ღღღ，已经为我们留下了宝贵的“认知红利”◈ღღღ，我们会继续把当初没走通的路◈ღღღ、没能饱和投入的方向◈ღღღ，重新做扎实◈ღღღ、做透彻◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：我们本身有一个预期◈ღღღ。我们现在研发投入基本保持在稳定◈ღღღ、稍微增加的状态◈ღღღ，但我们也在布局一个新的技术路线◈ღღღ。一旦技术出现新的技术范式◈ღღღ，研发投入就不一定是一个预期稳定增长的状态◈ღღღ。另外在商业收入上◈ღღღ，我们认为收入的增长会明显高于研发投入的增长◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：首先从MaaS服务上◈ღღღ，我们很看重Token消耗量◈ღღღ，它真正体现了用户真正在用大模型◈ღღღ，而且用的量越来越大◈ღღღ。根据我们的统计◈ღღღ，从2025年9月30日到11月◈ღღღ，智谱Token消耗量在快速地增加◈ღღღ，我们已经拥有超过12000名机构用户◈ღღღ、280万开发者用户◈ღღღ，日均Token消耗量达到了4.2万亿◈ღღღ。

　　另外一个核心指标就是to B落地上◈ღღღ，我们很在意复购率◈ღღღ，希望跟企业长期深入地合作下去◈ღღღ，对他们所在的产业产生变革式的影响◈ღღღ，帮助大家做成功的大模型应用◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：Token价格变低是因为成本逐渐下降◈ღღღ，比如算力成本◈ღღღ。随着国产化适配的效果越来越好◈ღღღ，芯片本身的发展也会越来越快◈ღღღ。当前阶段◈ღღღ，国内一些模型开源甚至免费调用◈ღღღ，我觉得是一个阶段性的现象◈ღღღ，当基模成为社会的底座基础设施◈ღღღ，它会赋能千行百业◈ღღღ，上层的AI应用一定是赚钱的◈ღღღ，会薄利多销◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：我注意到◈ღღღ，智谱来自本地部署的收入从2022年的95%降至59.7%◈ღღღ，到了2025年上半年◈ღღღ，该比例又上升至84.8%◈ღღღ，云端调用的比例不到16%◈ღღღ，这是不是意味着C端策略的调整？

　　刘德兵◈ღღღ：从收入结构的阶段性变化来看◈ღღღ，它更像不同发展阶段的节奏切换◈ღღღ。首先◈ღღღ，我们在云端应用和to B部署上都在快速地往前迭代◈ღღღ，发展非常快◈ღღღ，只是在金额上体现出这个结果◈ღღღ，用户使用量都是快速增加的◈ღღღ。

　　一方面◈ღღღ，本地部署的收入占比在2025年上半年确实显著回升◈ღღღ，它更多地反映to B客户在这个周期内集中落地◈ღღღ。这些客户会有比较好的毛利率◈ღღღ，这也构成了公司现金流和收入规模的一个基本盘◈ღღღ。在模型能力持续迭代◈ღღღ、算力投入强度较高的阶段◈ღღღ，稳住这部分的高毛利和可预期的收入◈ღღღ，有助于支撑整体的研发投入和业务扩张◈ღღღ。

　　另一方面◈ღღღ，云端MaaS收入占比的阶段性收缩◈ღღღ，并不是等同于增长的放缓◈ღღღ。从绝对的规模来看◈ღღღ，云端的API和订阅业务是高速增长的◈ღღღ。2025年◈ღღღ，API收入增长了数十倍◈ღღღ，平台企业和开发的用户规模达到了290万◈ღღღ，其中有15%的用户是直接的付费用户◈ღღღ。

　　只是因为本地化部署的单笔合同额和确认节奏上更为集中◈ღღღ，所以短期从财务指标上看◈ღღღ，to B的占比会更高一些◈ღღღ。我们的目标是将API等云服务收入占比提升到50%左右◈ღღღ。

　　目前◈ღღღ，API调用是一个指数级增长的趋势◈ღღღ，它可以向互联网◈ღღღ、金融◈ღღღ、医疗等行业以及开发者用户赋能◈ღღღ。目前我们客户群体中◈ღღღ，互联网客户占比五成◈ღღღ。中国前10大互联网公司◈ღღღ，9家都在调用智谱的大模型◈ღღღ，实现海量终端的普及◈ღღღ，带动规模化的使用◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：第一◈ღღღ，模型的能力◈ღღღ。包括推理的效果◈ღღღ、稳定性◈ღღღ、延迟并发能力◈ღღღ，以及在真实业务场景中的可用性◈ღღღ。第二◈ღღღ，复用与扩展◈ღღღ。比如◈ღღღ，同一个模型在不同行业◈ღღღ、不同客户的泛化性◈ღღღ，部署模型的周期是否会缩短？第三◈ღღღ，单位的经济性指标◈ღღღ，即单位部署所需要的研发与交付成本◈ღღღ、后续的运维成本◈ღღღ，以及由此带来的持续性收入和毛利◈ღღღ。

　　跟传统SaaS和MaaS◈ღღღ、PaaS相比◈ღღღ，大模型本地部署的本质差异在于我们的交互对象从软件系统转变成了通用的智能能力◈ღღღ。SaaS更多是流程固化后的功能交互◈ღღღ，PaaS是开发工具或基础设施◈ღღღ。智谱在本地部署中交付的是已经训练完成◈ღღღ、具备通用能力的基座模型◈ღღღ，企业更多是在其上进行调用◈ღღღ、编排或适配◈ღღღ，而不是要求厂家深度参与业务逻辑重构◈ღღღ。

　　这种模式决定了本地部署不会天然地走向重定制◈ღღღ，而是可以通过统一的模型◈ღღღ、标准化接口和工具链◈ღღღ，实现较高程度的标准化◈ღღღ。从财务指标上看◈ღღღ，不管是云端的MaaS◈ღღღ，还是本地化的部署模型◈ღღღ，我们的收入本质上都来自于大模型本身青年大学习第八季第三期答案◈ღღღ，整体的毛利率维持在较高的水平◈ღღღ，2025年上半年的整体毛利率达到50%以上◈ღღღ。

　　我们的商业化围绕基座模型这个高附加值资产变现◈ღღღ，整个模型的能力持续增强◈ღღღ，标准化程度进一步提升◈ღღღ，我们就可以实现API收入或私有化模型部署的收入打平◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：字节跳动豆包手机助手上线的时候◈ღღღ，你们内部有什么讨论吗？2024年◈ღღღ，你们就做了类似的动作◈ღღღ，上线月又升级为手机助手◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：豆包手机助手的展现形式◈ღღღ、内核算法模型与AutoGLM有类似的地方◈ღღღ。字节跳动在工程化和产品化上投入了很多◈ღღღ，推动了手机Agent的落地◈ღღღ。我们2025年8月推出了AutoGLM◈ღღღ，评测效果与它相差不大◈ღღღ，甚至可能更好一点◈ღღღ。他们最新的Seed1.8在手机评测基准Androidworld上为70.7分◈ღღღ，智谱的AutoGLM2.0在8月已经到75.8分◈ღღღ。

　　豆包选择与手机厂商深度结合◈ღღღ，我们选择了开源的方式◈ღღღ。我们在上个月开源了我们研究了3年多的Agent成果◈ღღღ，把我们的研究经验变成大家的起跑线◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：我们跟手机◈ღღღ、PC◈ღღღ、汽车等各领域都做了一些合作◈ღღღ。目前◈ღღღ，我们的合作客户覆盖了像荣耀凯发k8旗舰厅app下载◈ღღღ、小鹏◈ღღღ、英特尔◈ღღღ、联想◈ღღღ、华硕◈ღღღ、三星等一系列厂商◈ღღღ。比较早的时候（2025年2月）◈ღღღ，三星Galaxy S25手机就搭载了我们的相关模型◈ღღღ，这应该是国内最早的大模型上手机的案例◈ღღღ。现在◈ღღღ，我们GLM系列模型赋能了全球超过8000万台的终端用户设备◈ღღღ，也是中国赋能终端设备最多的独立大模型厂商◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：你们会觉得对这件事情不够重视吗？如果当时投入足够多的精力◈ღღღ，没准豆包手机助手就诞生在智谱了凯发k8旗舰厅app下载◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：我们后边做总结◈ღღღ，觉得还好◈ღღღ，这是公司本身的发展节奏决定的◈ღღღ。智谱毕竟还是一个创业公司◈ღღღ，我们的核心是在于做基模◈ღღღ，探索智能上限◈ღღღ。就公司的整体发展战略而言◈ღღღ，我们不会孤注一掷地赌某一个事◈ღღღ，全力地◈ღღღ、投入去做AGI是公司更重要的选择◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：2025年下半年以来◈ღღღ，大公司动作很多◈ღღღ，字节◈ღღღ、腾讯和阿里逐渐凶猛◈ღღღ，你们作为创业公司◈ღღღ，怎么去面对这种白热化的竞争？

　　刘德兵◈ღღღ：这个问题非常关键◈ღღღ，以OpenAI与谷歌的竞争为例◈ღღღ，并不是资源决定一切◈ღღღ。即便是资金◈ღღღ、渠道和生态都极其强大的大公司◈ღღღ，如果在关键技术路径◈ღღღ、非产品节奏上出现了判断偏差◈ღღღ，同样会面临不小的压力◈ღღღ，发展也会受阻◈ღღღ。

　　这一点在中国同样成立◈ღღღ，2025年◈ღღღ，国内的互联网大厂全面加速大模型的投入◈ღღღ，但本质上仍然是在各自体系内去推动◈ღღღ。他们与创业型的基座模型公司形成了结构性的竞争◈ღღღ，不是简单的体量对抗◈ღღღ。

　　从智谱的视角看◈ღღღ，创业公司不是用全面能力和大厂硬碰硬◈ღღღ，而是在最核心的技术单元上展开竞争◈ღღღ。即便是在大厂的内部◈ღღღ，真正决定模型能力上限的◈ღღღ，也是一个高度聚集的小团队◈ღღღ，而不是说整个公司都来做这个事青年大学习第八季第三期答案◈ღღღ。大厂需要兼顾既有的业务◈ღღღ、产品线◈ღღღ，还有组织的协同◈ღღღ，这些会拖慢大厂的节奏◈ღღღ。

　　创业公司基本上把全部的资源压在了核心产品上◈ღღღ，在一个点上跟他们进行竞争◈ღღღ。我们高度聚集◈ღღღ，使得在一些关键的方向上◈ღღღ，双方的实际差距并没有外界想象的那么大◈ღღღ。我们的核心护城河在原创的技术架构◈ღღღ、开放的生态发展路径以及对AGI第一性原理的坚守◈ღღღ。

　　巨头入场MaaS◈ღღღ，确实带来了一些资源的倾斜◈ღღღ。但它更像是在为产业做基础设施的投入◈ღღღ，智谱的核心使命是探索和推高智能的上限◈ღღღ，进而改变和扩展整个AI产业的边界◈ღღღ。我们与大厂的大基建是相辅相成的关系◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：我们在很早的时候就在做相关规划◈ღღღ。从我们现在与资本的沟通来看◈ღღღ，首先资本很看好AGI的未来◈ღღღ，而不是单纯看当前的财务指标◈ღღღ。在这一点上◈ღღღ，我们是一致的◈ღღღ。

　　AI每一点上限的提高◈ღღღ，带来的商业变现◈ღღღ、收入的增长都是指数级的◈ღღღ。在国内的创业公司里◈ღღღ，我们对AI基座和商业化的投入都是最坚决的◈ღღღ。这两块对我们来说◈ღღღ，也是并重的◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：从历史的发展来看◈ღღღ，这种情况一直都存在◈ღღღ。当大公司认识到一个事很重要◈ღღღ，它就会投入很大的资源◈ღღღ，然后去快速布局◈ღღღ。但它是不是能长效坚持下去◈ღღღ，把这个事一直做下去？它内部会不会有其他的问题？这其实是一个有待时间考验的事◈ღღღ。

　　创业公司有一个最大的好处是◈ღღღ，我们比较纯粹◈ღღღ。我们现在的团队很团结◈ღღღ，大家坚决想要把这个事做成◈ღღღ。所以◈ღღღ，在一些资源倾斜上◈ღღღ，我们也有足够的保障◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：AI时代跟互联网时代还是不一样◈ღღღ，最大的核心在于基座模型本身能力上来的时候◈ღღღ，它不需要太多的烧钱◈ღღღ，就有可能产生很好的传播◈ღღღ。因为互联网已经非常发达◈ღღღ，如果技术水平足够好◈ღღღ，其实不用通过花钱去获得用户◈ღღღ，可以更多靠模型本身的能力赢得用户◈ღღღ。所以◈ღღღ，我们在这上面投入非常谨慎◈ღღღ，我们更愿意把钱直接花在模型本身的迭代上◈ღღღ，这应该是更高效率的实践◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：像Kimi◈ღღღ、豆包或者像MiniMax他们大范围去烧钱买量的时候◈ღღღ，你们内部会不会着急？

　　刘德兵◈ღღღ：我们自己也讨论过◈ღღღ，但最后大家说◈ღღღ，不同的公司可能有不同的特质◈ღღღ、擅长的方式和做事的方式◈ღღღ，最后导致大家的选择不太一样◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：未来你们几家基模创业公司会不会分化◈ღღღ，比如沿着to B◈ღღღ、to C各自有重心地发展？

　　刘德兵◈ღღღ：分化是一个必然的趋势◈ღღღ，而且越来越明显了◈ღღღ。2023年刚开始的时候◈ღღღ，大家一拥而上◈ღღღ，也不清楚自己擅长做什么◈ღღღ，觉得啥东西都得做一下◈ღღღ。做的过程中◈ღღღ，大家就会发现◈ღღღ，各自有不同的资源优势◈ღღღ，会各自回归到自己擅长的道路上◈ღღღ，这对整个产业的发展是比较有利的◈ღღღ。

　　现在◈ღღღ，基模是整个行业最核心的一部分青年大学习第八季第三期答案◈ღღღ，这部分已经逐渐收缩◈ღღღ。智谱毫无疑问会投入到基模的研发◈ღღღ，我们会做坚决的投入凯发k8旗舰厅app下载◈ღღღ。同时在应用侧◈ღღღ，大家之前都知道整个AI产业的发展——数据◈ღღღ、算力◈ღღღ、模型◈ღღღ、应用是四个大的要素◈ღღღ。相互之间做配合协调的时候◈ღღღ，发展就会越来越快◈ღღღ。

　　所以◈ღღღ，后边有很多AI企业转到应用方面◈ღღღ，是会有机会的◈ღღღ。智谱是模型侧和应用侧并重◈ღღღ，尤其是怎样提高模型智能上限◈ღღღ，是我们非常关注的一个方向◈ღღღ。同时◈ღღღ，我们也会在应用上做行业的标杆◈ღღღ，做API调用的方式◈ღღღ，尽可能地规模化◈ღღღ。

　　刘德兵◈ღღღ：我们希望看清自己到底处于什么样的水平◈ღღღ。在比较早的时候◈ღღღ，大家很容易直接拿大厂的收入跟我们对比◈ღღღ，你就没法比◈ღღღ。独立通用大模型厂商更多是聚焦在AI来分析智谱所处的水平◈ღღღ，这样更能看清自己◈ღღღ，对后续的发展规划也会有更好的认知凯发k8旗舰厅app下载◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：2025年上半年◈ღღღ，智谱从海外获得了一些收入◈ღღღ。2026年◈ღღღ，你们计划投入哪些资源去做海外市场？

　　刘德兵◈ღღღ：海外是我们非常重要的战略◈ღღღ，我们已经跟很多国家◈ღღღ，尤其是“一带一路”◈ღღღ、东南亚的一些国家进行了交流◈ღღღ，海外需求非常旺盛◈ღღღ，我们也取得了实质性的进展◈ღღღ。

　　大家可能注意到◈ღღღ，我们在海外被称为中国的OpenAI◈ღღღ，在打造全球叙事下对抗“星际之门”的国产基座模型底座◈ღღღ。智谱主导发起了自主大模型国际共建联盟◈ღღღ，涉及东盟10国以及“一带一路”沿线多个国家◈ღღღ，帮助构建可控的国家级AI基础设施◈ღღღ。

　　目前◈ღღღ，我们的海外主权模型已经落地了多个国家◈ღღღ，我们面向全球开发者的模型业务年度收入超过了1亿元人民币◈ღღღ，有超过15万的付费开发者用户◈ღღღ。我们会非常坚决地投入◈ღღღ，与合作伙伴一起帮助友好国家建立自己的AI能力◈ღღღ。这个输出不只是模型出海◈ღღღ，也会包括数据青年大学习第八季第三期答案◈ღღღ、芯片算力等一体化解决方案出海◈ღღღ。

　　《中国企业家》◈ღღღ：当我们在谈论“AI泡沫”时◈ღღღ，本质是在讨论什么？是估值过高◈ღღღ、技术停滞◈ღღღ，还是大规模投入无法兑现为商业价值？

　　刘德兵◈ღღღ：现在有很多人在说这个事◈ღღღ，当前人工智能带来了一股热潮◈ღღღ，包括对新技术的探索◈ღღღ、投资和应用◈ღღღ，可能有一些人把它视为泡沫◈ღღღ，并担忧其破裂◈ღღღ。我们觉得人工智能并不像泡沫那么易碎◈ღღღ，AI已经在各行业中真实地应用起来◈ღღღ。所以◈ღღღ，它是有一个底的◈ღღღ。至于到底投入多少钱算是泡沫◈ღღღ，投入多少算是扎实的◈ღღღ，我觉得很难有一个确定的值◈ღღღ。

　　尤其在技术创新阶段◈ღღღ，饱和式地多投入一点◈ღღღ，从中间产生一些突破点◈ღღღ，在我们看来◈ღღღ，其实是非常值得的◈ღღღ。就像资本投资创业公司一样◈ღღღ，你可能10个里成功1个◈ღღღ，那9个可能都算是泡沫◈ღღღ。但对于整体来讲◈ღღღ，它是值得的◈ღღღ。

　　如果我们把AI的发展当成一场技术革命◈ღღღ，视角和想象空间就都变了◈ღღღ。它不是简单地谈泡沫◈ღღღ，因为大模型的革命性不只在于改造一个旧世界◈ღღღ，它更像开辟一个前所未有的新世界◈ღღღ。这个时候◈ღღღ，我们会觉得投入非常值得◈ღღღ。

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